RPP obniżyła stopy procentowe!
RPP obniżyła stopy procentowe!
Rada Polityki Pieniężnej zdecydowała o obniżce stóp procentowych podczas marcowego posiedzenia – mimo gwałtownego wzrostu cen energii oraz wyraźnego osłabienia złotego. Po ogłoszeniu decyzji polska waluta dodatkowo straciła wobec euro i dolara.
Zgodnie z uchwałą RPP z 4 marca 2026 r. stopy procentowe Narodowy Bank Polski wynoszą obecnie:
- stopa referencyjna – 3,75% w skali roku,
- stopa lombardowa – 4,25%,
- stopa depozytowa – 3,25%,
- stopa redyskontowa weksli – 3,80%,
- stopa dyskontowa weksli – 3,85%.
Sama obniżka nie była dla rynku dużym zaskoczeniem – jeszcze przed weekendem większość ekonomistów spodziewała się cięcia o 25 punktów bazowych. Z drugiej strony napięcia geopolityczne, w tym amerykańsko-izraelski atak na Iran, które przełożyły się na drożejące paliwa, energię i słabszego złotego, mogły przemawiać za większą ostrożnością. W tych warunkach wstrzymanie się z decyzją lub jej odłożenie w czasie również byłoby uzasadnione.
Decyzja oznacza powrót do rozpoczętego wiosną 2025 roku tzw. „niecyklu” obniżek. W styczniu i lutym Rada utrzymała stopy bez zmian, a po grudniowym cięciu część jej członków sugerowała kilkumiesięczną przerwę w luzowaniu polityki pieniężnej.
Rynek walutowy zareagował osłabieniem złotego – kurs euro wzrósł do 4,2740 zł z ok. 4,26 zł przed ogłoszeniem decyzji.
Stopy już niskie – a mogą spaść jeszcze bardziej
Obecny poziom stóp jest najniższy od kwietnia 2022 r. W 2025 roku doszło łącznie do sześciu obniżek, które ściągnęły stopę referencyjną o 200 punktów bazowych względem poziomu z wiosny ubiegłego roku. Cykl rozpoczął się w maju od niespodziewanego cięcia o 50 pb., określanego przez RPP jako „dostosowanie”, a nie początek regularnego cyklu luzowania. Kolejne redukcje nastąpiły w lipcu, wrześniu, październiku, listopadzie oraz – wbrew niepisanej tradycji – także w grudniu.
Po ubiegłorocznych decyzjach stopy z umiarkowanie wysokich stały się umiarkowanie niskie. Stopa referencyjna na poziomie 4,00% znalazła się prawdopodobnie poniżej poziomu neutralnego (mediana z ostatnich 26 lat to 4,25%), co może oznaczać wejście w fazę lekko ekspansywnej polityki pieniężnej. Wiele wskazuje więc na to, że „niecykl” zbliża się do końca.
Jeszcze niedawno ekonomiści prognozowali dalszy spadek inflacji i stabilizację dynamiki CPI w przedziale 2–3%, czyli w pobliżu celu inflacyjnego NBP (2,5%). Taki scenariusz miałby otworzyć drogę do dalszych obniżek – docelowo do 3,00–3,50% w połowie 2026 roku.
Niższe stopy procentowe to dobra wiadomość dla kredytobiorców ze zmiennym oprocentowaniem, szczególnie tych, którzy zaciągnęli kredyty hipoteczne przed 2022 rokiem. Korzysta na tym również sektor publiczny – Skarb Państwa jako największy dłużnik w kraju.
Z drugiej strony spada atrakcyjność lokat bankowych oraz obligacji, zarówno skarbowych, jak i korporacyjnych. Mimo to realne stopy procentowe w Polsce (ex post) pozostają dodatnie – stopa referencyjna wciąż przewyższa inflację CPI z ostatnich 12 miesięcy.
Na godz. 16:00 zaplanowano publikację oficjalnego komunikatu RPP z uzasadnieniem decyzji. Szerzej odniesie się do niej prezes NBP, Adam Glapiński, podczas czwartkowej konferencji prasowej. Kolejne posiedzenie Rady odbędzie się 8–9 kwietnia.
Zaktualizowano:
Dodano:
Czy ten artykuł był pomocny?
Ocena / gł.Ostatnie filmy
